公司信息更新报告：2023年表里扰动致功绩承压，旧例业务郑重增长
发布日期：2024-06-29 22:21 点击次数：184
（以下骨子从开源证券《公司信息更新报告：2023年表里扰动致功绩承压，旧例业务郑重增长》研报附件原文纲领）振德医疗(603301)公司积极插足院端学术会议，展示手术感控业务后劲，保管“买入”评级公司将插足在北京举行的2024年手术室照料学术年会，并将要点展出灵验防患线路性角膜炎的一次性医用水凝胶眼贴，具有压疮防患功能的多层结构的聚氨酯泡沫敷料，和可减少工作伤害，增多手术安全性的手术废液汇集系统，革命居品将展示公司手术感控业务后劲。但考虑国外库存节律、国内医疗合规化使命仍在捏续和感染驻防居品需求旧例化，咱们下调公司2024-2025年并新增2026年的盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润别离为4.01/4.78/5.71亿元（原值6.27/7.73亿元），EPS别离为1.50/1.79/2.14元，现时股价对应P/E别离为13.3/11.2/9.4倍，具备估值性价比和安全空间，保管“买入”评级。2023年表里扰动致功绩承压，但举座旧例业务郑重增长2023年营收41.27亿元（yoy-32.76%），归母净利润1.98亿元（yoy-70.82%）；分居品，手术感控收入14.26亿元（yoy+16.92%），基础照料收入10.72亿元（yoy+3.20%），感染驻防收入6.41亿元（yoy-78.00%），当代伤口照料收入5.39亿元（yoy+15.28%），压力调解与固定收入4.27亿元（yoy-12.86%）。分地区，境内收入19.47亿元（yoy-52.56%），境外收入21.59亿元（yoy+6.49%）。2024Q1收入9.64亿元（yoy-25.88%），优配新闻归母净利润0.73亿元（yoy-49.89%），2024Q1疫情基数已出清，旧例业务复原性增长昔时可期。医疗需求开释和健康升级助推医疗端居品放量，居品协同助力业务横向发力医疗需求开释和医疗健康升级有望带动公司院端居品复原性增长，公司现已掩盖病院超8000家，其中三甲病院达约1150家，各业务板块院内品牌协同效应冉冉自满。手术感控:据CMI机构统计，2026年大众阛阓限制有望达37亿好意思元，其中一次性和定制化为详情味大标的，定制化手术包届时阛阓有望达213亿好意思元，公司此业务为第一伟业务；伤口照料：国内伤口照料高端占比拟低，渗入率擢腾飞间较大，公司基础和当代伤口照料业务有望通过渠说念协同、居品升级、品类扩增和质地与资本上风霸占更大阛阓份额。压力固定：国内有静脉曲张和血栓防患需求的患者较多，静脉曲张袜和抗血栓梯度压力带阛阓虽散布但空间可期。后疫情时间个护意志加强，破钞健康端有望借品牌和渠说念达成销售共振后疫情时间随个东说念主家庭健康照料意志增强，及国内老龄化加深保健照料需求开释，公司家庭健康居品有望借品牌和渠说念力迎来销售共振。渠说念方面：百强连锁药店掩盖率超98%，系数门店17万余家，公司电商店铺已达17家，全网粉丝量超900万东说念主；品牌方面：赞成“杭州第19届亚运会”等举措见效进行了振德品牌输出，让更多新老客户和破钞者看到振德品牌的新发展和品牌魔力。风险指示：公司新址品实验不足预期，交易争端影响国外订单。